花开两朵，各表一枝。继昨日

B 站赴美上市

后，爱奇艺也踏上了纳斯达克敲钟之旅。

来自路透社的音讯称，爱奇艺将于今晚

上市

， IPO 定价为每股18美元，定价坐落17至19美元区间中段。依据此前提交的文件显现，爱奇艺申请在纳斯达克上市，股票代码为IQ。高盛集团、瑞士信贷集团、美林银行子公司PFS（Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated）、华兴本钱、花旗集团全球商场和瑞银证券将担任此次IPO承销商。而挨近敲钟之前，咱们就来复盘下爱奇艺这几年的风雨路及展望其上市后期的体现。

揭露资料显现：2009年末受百度约请，焦点网创始人龚宇开端筹建一个新的视频网站，取名奇艺，李彦宏亲身出任公司董事会主席，于 2010 年 4 月 22 日正式上线。2011 年，百度耗资 4500 万美元认购奇艺 B 轮优先股，并于 2012 年 11 月 3 日收买原爱奇艺第二大股东普罗维登斯所持股份，成为其单一最大股东，自此，爱奇艺成为百度系一个重要成员，并一直在寻求独立上市，其董事会成员与高管包含董事会主席李彦宏，董事陆奇，CEO 兼董事龚宇等。

爱奇艺从一开端就定位为高清正版视频的聚集地，其背面离不开要钱出钱、要力出力的控股股东百度。这与之前的优酷、马铃薯和酷6等第一批共享型国内视频网站很相同，好像一出生就标上了正规军的头衔可以招摇过市。

昨日在路演中，B站的陈睿清晰点出，其商业形式高度依赖于渠道上的内容创造者（UP主）产出的视频。而建立之初的爱奇艺就宣告自己要凭借强壮的股东布景，在国家加强版权监管根底上加大对内容购买的投入。

内容为王的根源心

在爱奇艺的 IPO 招股阐明书中，内容被放在了至关重要的方位。爱奇艺以为商业运营的要害点在于确保和加强爱奇艺的品牌效应，而这离不开出产高质量的视频内容。

依据路演资料显现，2017年我国十大抢手网络综艺中有五档归于爱奇艺，十大网络原创剧中有六部归于爱奇艺。2017年我国最受热捧的五十部网络电视剧、综艺和电影中，有四十二部在爱奇艺上播映。曩昔两年也确实是爱奇艺的丰收年。远看《老九门》和《奇葩说》，近看《无证之罪》和《我国有嘻哈》，高质量网剧和综艺层出不穷。

曾经做电视节目的要害点要满意最广泛年龄层的需求，跟着网络电视台的呈现这一点发生了改动：比方爱奇艺以年青用户为主体，年青人崇尚的是特性，特性的喜爱、特性的表达。小众化方向的网综艺节目其实或许并不是一个死海，而或是一片未被开掘的视频内容消费“大蓝海”。

我站此前专访过爱奇艺副总裁、《我国有嘻哈》节目总制片人陈伟，他就曾裸露过爱奇艺承制这档超级网综的一些内情。

陈伟记住6月4日是《我国有嘻哈》开播第一集——网络上一顿群嘲诠释关于节目的、关于Freestyle的、关于明星制造人的、关于HiphopMan，跟着一集一集节目往后播，无论是从微博上仍是从其他的协作媒体上面，渐渐反映出来质疑声响越来越少，舆情开端反转了，影评分数也从其时的4.3变成了7.2，到了半决赛有二三十个明星自发为喜爱的选手打Call，每天最高的时分123200条的日均媒体发稿量，完成了逆袭。从收视数据来看：《我国有嘻哈》微博主论题阅览量第一季超越了70亿，评论量是2671万，子论题也破了25亿热搜榜上榜次数。爱奇艺渠道总播映量巨量扩展到30亿的播映量，可谓史无前例。

爱奇艺 CEO 龚宇有一句话，叫做“一切的爆款都诞生在从未被关注到的立异范畴里”。

正是由于对原创内容的执着，爱奇艺举全渠道之力联手微博和很多同伴一同以史无前例的投入和史无前例的协作力度砸向了嘻哈这个小众体裁，用一个夏日时刻让嘻哈的风潮传向了全我国。“咱们没有挑选群众的体裁，咱们也没有挑选传统的音乐选秀形式，咱们乃至没有理睬所谓的颜值规范，这意味着咱们要抛弃商场初始认可、抛弃数亿广告收入，由于咱们坚决以为在纯网综艺年代的范畴里小便是大，咱们坚决的以为做文艺创作应该领先于这个年代半步，回绝平凡，绝不媚世。”制片人程伟如是总结道。而关于爱奇艺最近又克己出品的《热血街舞团》》，相同让人等待能否仿制前者的成功。

爱奇艺的另一架马车还有

活泼寻求外部内容的衔接协作

。

2017年四月份，爱奇艺官方证明，“与 Netflix 将展开依据内容层面的相关协作，爱奇艺发言人表明，两边将在剧集、动漫、纪录片、真人秀等范畴的内容授权协作，Netflix 旗下的《黑镜》《怪奇物语》等优质内容最新季有望完成双渠道中美同步独家更新。”此举将大大增强爱奇艺的内容招引力，招引一票纸牌屋的忠诚粉丝。

但它头上还高悬了一把达摩克利斯之剑，那便是2015 年下发的《关于进一步执行网上境外影视剧办理有关规定的告诉》，引入剧在视频网站有“数量束缚、内容要求、先审后播、一致挂号”4 项首要准则。新上线的境外影视剧有必要拿到 1 季的全片并配好字幕交给北京局审阅，审阅通往后，获得引入许可证号方可上线播出。也便是说，假如光核算一季的播出时刻，保存地一季 12 集周播剧，这就要耗费 84 天，并且在内容多样性和配额上还有详细的条款束缚。所以，这一条路想要走通需要时刻的检测。

不过这两年，跟着资金、流量的根底益发雄厚，在线视频企业将目光转移到国内电视无法直接观看的韩剧、美剧等海外版权资源。我国视频网站竞相追逐国外影视版权和收割海外商场抢手资源早已是揭露的游戏规则。艾瑞咨询（iResearch China）的数据显现：2016 年，我国在线视频商场规划为 609 亿元，同比添加 56%。跟着用户规划扩展，用户运用黏性添加，估计到 2019 年将到达千亿级，用户付费将占比 38%，成为视频职业第二大收入来历。可见在我国合法在线文娱频道开展之敏捷，所以即便当下的大环境再不胜，也是视频网站们想要开展壮大而不得不下的一步棋。

 收入形式： 除了广告外的流量变现

2017 年，爱奇艺总营收约 173.784 亿（约合26.710 亿美元），2017 年会员收入约 65.360 亿（约合10.046 亿美元）。2017 年 Q4季度，爱奇艺每月有约 4.213 亿的的月活泼用户和约 1.26 亿日活泼移动用户，而月活泼 PC 用户和日活泼 PC 用户的均匀数量别离到达 4.241 亿和 5370 万。上一年 12 月，爱奇艺用户在渠道上观看了一共 92 亿小时的视频，每个用户每天均匀花 1.7 小时观看其移动使用程序上的视频内容。依据艾瑞咨询公司陈述，其经过授权协作同伴，以月活泼设备核算，在上一年 12 月，爱奇艺还运营着我国最大的智能电视视频流媒体服务。但是在用户规划和收入快速添加的一同，渠道也被拖入了内容本钱的无底洞中。从爱奇艺的财务报表中可以看出，收入和内容本钱简直同步上涨，盈余暂时还遥遥无期。

依据招股阐明书和路演PPT发表，广告收入一直是爱奇艺的首要收入构成。跟着用户付费习气的改进，会员收入这几年开端异军突起。视频网站流量变现的形式也开端从“用户带来广告收入”向“用户直接带来收入”改变。

时刻便是金钱，小钱不算啥钱。假如每月只花十到二十块钱就能享用高质量和免广告的视听服务，关于现在的顾客来说现已是件很容易接受的工作。个人用户的低本钱扩展到爱奇艺身上，便是上一年到达5080万的付费会员数和65亿的会员服务收入。考虑用户付费的大趋势还在持续，以及现在爱奇艺高达4.21亿的移动端MAU(单月活泼用户量)，想必未来爱奇艺的营收结构还会持续从收广告费向收会员费迁徙。依据招股阐明书发表，爱奇艺将进一步扩展丰厚原创内容，依据用户偏好拓宽内容供给。四分之一的征集资金将会用于原创内容出产，四分之一用于供给渠道上的非克己内容。此外，AI和大数据分析技能现已：用在《我国有嘻哈》等节目或剧目的制造中，这一块也会成为未来开展的重头戏。最终10%的资金则会被用于技能革新来全体提高爱奇艺的生态内容和服务体会。

内容焦虑症：成为本乡的 Netflix 又怎样？

这两年，视频网站烧钱在克己节目的节奏上可谓你方唱罢我登台，这也成为了本钱焚烧的一个无底洞。

上一年一年，爱奇艺净亏损37.37亿，内容产出和收买是两边营收本钱的重中之重。2017年，包含原创制造，版权收买等在内的内容本钱占到了爱奇艺全体收入的72.6%。包含几家大型视频网站仍旧没有可以脱节巨亏的泥潭，不过想要成为下一代互联网年代电视台的梦给了本钱和商场坚持投入的决计。

优酷马铃薯的 CEO 古永锵乃至有个“痴梦”相同的方案：在 5 年里逾越 Netflix 和 YouTube——这两年优酷马铃薯做的工作，全把赌注都押在了 PGC 内容上，也便是由专业人士出产的视频。《万万没想到》和《罗辑思想》是两个比较有代表性的比方。前者在优酷上播出了三季，总播映量挨近 20 亿，衍生而出的大电影票房也超越了 3 亿。后者在优酷上连载了 158 期，总播映量也超越了 3 亿。从 2009 年优酷推出的“青年导演拔擢方案”、到和阿里影业一同扶持青年喜剧人才的“ 8090 喜剧工场”、再到和阿里百川推出的自频道拔擢方案，优酷马铃薯把购买版权节目那里省下的钱，都用来扶持 PGC 了。这或许代表了国内视频网站另一大“野心”地点。

在扶持 PGC 内容方面，爱奇艺走在了前面。上一年年末，爱奇艺便宣告要拿出 5 亿来扶持 PGC。

回顾历史，视频网站们要做的无非是想仿制 Netflix 的成功之路——这家前期依托在线 DVD 租凭服务发家的公司转型之后全面转向了在线视频事务，从一开端只要别人家电影电视剧和节目到市值超越 500 亿美元，成为全美最大的流媒体服务商、世界领先的互联网电视服务供给商，只用了两年多时刻。他们是怎样做的呢？

Netflix 在 2016 年出产了 31 部克己电视剧——这个数量是 2015 年的两倍。方案在内的还包含 10 部电影、30 部儿童剧、12 部纪录片和 12 部脱口秀，比方花钱购买版权，Netflix 的内容收买本钱也在每年攀高，这儿插一句 Netflix 还从 BBC 手里抢到大热的迷你剧《黑镜》最新一季；当然还有还有内容独家、又能绑住用户的，《纸牌屋》便是一部花了 1 亿美元、折合每一集 400 万美元的电视剧。到上一年停止，Netflix 克己剧所占的本钱将占到购买版权本钱的 14%。

总结来看，克己剧无疑是获得用户忠诚度的最好解决办法了，这点上几家视频渠道也都有样学样在暗自较劲。在付费方法上，仿照 Netflix 形式的包月服务现已替代广告收入成为了各大视频网站新的收入添加形式——比方为了看完《盗墓笔记》，不论你是掏腰包购买 VIP 一口气看究竟，仍是忍着绵长的广告每周等一集，爱奇艺的钱袋子都是装得盆满钵满。

不过话说回来，Netflix 在近几年巨大的投入在带来更多用户的一同，并没有带来可观的赢利添加，好像遇到了瓶颈。本年一季度，Netflix 营收和新增用户数目双双不及预期。该公司一季度世界流媒体用户数净添加 353 万，低于预期的 390 万；一季度营收 26.37 亿美元，略不及商场预期的 26.5 亿美元。为了不失掉用户的注意力、招引更多的用户过来看剧集，Netflix 要更吃力地、频率更高地弥补新的内容，像填一个无底洞那样。

而这点关于国内一众视频渠道而言局势更显严峻——想做好 365 x 24 都填不满的互联网电视台，这还不知道要烧多少钱。视频网站职业三两年内或许都是 BAT 的烧钱游戏，就看谁能先占山头！不过与此一同，也给它自身在本钱商场上的盈余预期添加了不小的外部压力。